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Le sommaire
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I) Le marché des changes

A. Les acteurs
B. Cours à terme et cours au comptant
C. Les opérations

II) Taux de change

A. La formation des taux de change
B. Quel est le taux de change d'équilibre ?
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Résumé du document
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Dans le système de Bretton Woods, on était dans un système de changes fixes, donc les variations de taux de change étaient faibles (plus ou moins 1%), dans l'étalon or les taux de changes étaient encore plus stables.

Extraits

[...] Dans les opérations d'arbitrages, les opérateurs peuvent jouer sur les différences de cours. Un opérateur peut donc acheter des dollars à New York et les revendre à Paris si le cours est plus intéressant à Paris. Si à Paris on a on devrait avoir à New York mais on peut très bien avoirs Dans ce cas-là les opérateurs vont acheter mille dollars à New York ce qui leur permettent d'obtenir 700 euros. Ensuite, il vont revendre ces euros à Paris ce qui permet d'obtenir dollars. [...]


[...] A l'équilibre, on aura un taux d'intérêt sur l'euro moins taux d'intérêt sur le dollar qui va être égale au taux de change anticipé du dollar par rapport à l'euro à terme moins taux de change dollar euro au comptant, le tout sur taux de change au comptant multiplié par 100. On fait ainsi des anticipations sur le taux de change. Aujourd'hui compte tenu de l'importance des mouvements de capitaux, on estime que ce sont ces opérations de spéculation qui sont les principaux déterminants des mouvements de capitaux. Ainsi, la parité des taux d'intérêt non couverte explique la plupart des mouvements de capitaux. [...]


[...] Ensuite elle va convertir ces dollars en euro au cours spot (au cours au jour le jour, au comptant). Si le cours au comptant est 1 euros = cela veut dire qu'avec un dollar on a 0,6667 euros. Donc, la banque qui a emprunté 100 mille dollars aux Etats-Unis récupère 66 qu'elle va placer sur un marché en Europe avec un taux d'intérêt de (par ans). Donc, ces euros vont lui rapporter de l'argent. C'est toujours un placement qui est fait pour 90 jours. [...]


[...] Ainsi, il aura des mouvements de capitaux (échanger des dollars contre des euros pour profiter des taux d'intérêt en Europe) jusqu'à ce que la différence entre les taux d'intérêt en Europe et aux Etats-Unis soit égale à la différence entre le taux de change euro/dollar au comptant et à terme. Parité des taux d'intérêts non couverte Là, on va voir le comportement des agents qui cherchent à spéculer. Quand il y a spéculation les agents s'exposent à un risque de change, et donc là on parlera d'opérations non couvertes. Dans ce cas-là, on a un opérateur qui anticipe que l'écart entre le taux d'intérêt en faveur de l'euro sera supérieur au taux de dépréciation anticipé de l'euro contre le dollar. Pourquoi va t-il anticiper cette dépréciation ? [...]


[...] Et si on vend de la monnaie nationale pour acheter de la monnaie étrangère cela fait baisser le cours de la monnaie nationale Les placements Dans certains pays, il y a une épargne qui est abondante, et cette épargne va se placer sur les marchés financiers. Les placements se font en fonction des besoins en capitaux qui apparaissent dans certains pays. Depuis la crise des subprime les Etats-Unis manquent d'épargne, donc l'Etat américain est extrêmement endetté. Ainsi, il va émettre des bons du trésor que des banques centrales étrangères (asiatiques en particulier) achètent. [...]

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Informations sur le doc

Date de publication
16/07/2010
Langue
français
Format
Word
Type
cours
Nombre de pages
8 pages
Niveau
grand public
Consulté
2 fois

Informations sur l'auteur Mael P. (étudiant)

Niveau
Grand public
Etude suivie
droit des...
Note du document :
         
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