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Le sommaire
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I) Le marché des changes

A. Les acteurs
B. Cours à terme et cours au comptant
C. Les opérations

II) Taux de change

A. La formation des taux de change
B. Quel est le taux de change d'équilibre ?
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Résumé du document
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Dans le système de Bretton Woods, on était dans un système de changes fixes, donc les variations de taux de change étaient faibles (plus ou moins 1%), dans l'étalon or les taux de changes étaient encore plus stables.

Extraits

[...] Donc, si le cours de l'euro monte à New York et baisse à Paris, on va avoir une égalisation des taux de change. Ces opérations d'arbitrage vont exister jusqu'à ce que le différentiel de cours soit réduit à zéro. A priori, ces opérations d'arbitrages ne posent pas de problèmes majeures car elles conduisent à une harmonisation des taux de changes. Les opérations dites de couverture C'est une opération qui vise à se prémunir contre un risque de change, ces opérations de couverture reviennent à effectuer des opérations comme dans l'exemple précédent des cours au comptant. [...]


[...] Ensuite elle va convertir ces dollars en euro au cours spot (au cours au jour le jour, au comptant). Si le cours au comptant est 1 euros = cela veut dire qu'avec un dollar on a 0,6667 euros. Donc, la banque qui a emprunté 100 mille dollars aux Etats-Unis récupère 66 qu'elle va placer sur un marché en Europe avec un taux d'intérêt de (par ans). Donc, ces euros vont lui rapporter de l'argent. C'est toujours un placement qui est fait pour 90 jours. [...]


[...] Par exemple, même si le dollar se déprécie, il est toujours intéressant de faire des placements en dollar parce que c'est la monnaie des échanges. La question de savoir quel est le bon taux de change se pose aussi dans un système de change fixe. Par exemple, dans le système de change fixe de Bretton Woods les échanges étaient surtout des échanges de marchandises, et surtout de bien. Aujourd'hui la balance commerciale, c'est une partie des échanges bien inférieure aux mouvements de capitaux. [...]


[...] Quel est le taux de change d'équilibre ? La manière la plus ancienne de calculer le taux de change d'équilibre a été donnée par Cassel (économiste suédois des années 1920). L'idée est de comparer le pouvoir d'achat des monnaies. Mais comparer le pouvoir d'achats des monnaies suppose que les nations échangent surtout des marchandises, or les nations échange aussi des capitaux Parité des pouvoirs d'achat L'idée est que la valeur d'une monnaie est déterminée par le montant des biens et services qu'elle permet d'acquérir dans son pays d'émission, mais aussi par rapport à ce qu'elle permet d'acheter à l'étranger. [...]


[...] Et si on a plus de capitaux placés qu'il n'y a de capitaux à utiliser, les taux d'intérêt vont baisser en Europe alors qu'on va avoir une augmentation des taux d'intérêt aux Etats-Unis puisque les capitaux deviennent rares. Il y a deux manières de calculer ces taux d'intérêts. La parité des taux d'intérêts couverte Dans la parité des taux d'intérêt couverte, les agents économiques vont essayer de jouer sur les différences de taux d'intérêt entre deux devises, et les différences entre le taux de change au comptant et à terme. [...]

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Informations sur le doc

Date de publication
16/07/2010
Langue
français
Format
Word
Type
dissertation
Nombre de pages
8 pages
Niveau
grand public
Consulté
1 fois

Informations sur l'auteur Mael P. (étudiant)

Niveau
Grand public
Etude suivie
droit des...
Note du document :
         
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