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Le sommaire
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Introduction

I) Les changes fixes

A. Avantages attendus et asymétries constatées
B. Les Gold Exchange Standards, des systèmes fragiles

II) Les changes flottants

A. Avantages attendus et asymétries qui persistent
B. La forte instabilité des cours est nocive

III) La coopération s'avère indispensable

A. En change fixe, le GES de BW a su partiellement tirer les leçons du GES de Gênes en créant le FMI
B. En changes flottants, l'expérience des zones cibles

Conclusion
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Résumé du document
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On a abandonné les changes fixes alors que l'on avait construit le SMI durant un siècle sur cette base. Ce système est-il intrinséquement fragile ou inéquitable ? Les changes flottants qui lui succèdent permettent-ils de remédier à ces failles sans générer de nouveaux risques, de nouvelles contraintes. Il faut donc analyser cette alternance afin de relever les conditions d'un fonctionnement équitable et durable des systèmes de change ()

Extraits

[...] Les changes fixes, pas plus que les changes flottants, n’ont permi d’obtenir le tx de change d’equilibre fondamental. Ces systèmes se sont avérés tour à tour instables, volatiles, perméables Il existe des propositions de réforme, mais aller plus loin en terme de coopération, c’est aussi poser la question de la supranationalité. Car quel que soit le SMI, il reste le reflet des rapports de force, mais aussi de la volonté des nations de faire émerger un ordre supranational plus stable et équitable afin d’éviter qu’il ne soit l’expression d’une seule volonté de puissance hégémonique. [...]


[...] Des périodes de changes fixes et flottants se sont alternés aux XXe siècle. Quels enseignements en tirer aujourd’hui ? Introduction On a abandonné les changes fixes alors que l’on avait construit le SMI durant un siècle sur cette base. Ce système est-il intrinséquement fragile ou inéquitable ? Les changes flottants qui lui succèdent permettent-ils de remédier à ces failles sans générer de nouveaux risques, de nouvelles contraintes. Il faut donc analyser cette alternance afin de relever les conditions d’un fonctionnement équitable et durable des systèmes de change. [...]


[...] Ces pratiques bloquent les ajustements. La pyramide de crédit se constitue car l’or est siphonné par la Fe et les USA : On ne peut obtenir de devises clés qu’en s’endettant La concurrence que se livrent Londres NY puis Paris alimentent cette pyramide Keynes dénonçait cette asymétrie entre les débiteurs et les créditeurs qui obligeaient l’All, l’Europe centrale à limiter leur potentiel de croissance pour préserver le change. Lors de la crise financière de 1931,les pays qui comme la GB ont abandonné le GES, ont pu retrouver l’autonomie de leur politique monétaire et utiliser des politiques de cheap money Mécanisme de la n-ième monnaie : Le n ième pays ne doit pas défendre sa parité, à la différence des n-1 autres pays. [...]


[...] Les spéculateurs s’alimentent sur le marché de l’eurodollar, spéculant à la hausse du mark, du yen, du florin, pour provoquer de nouvelles réévaluations. Ces attaques provoqueront la fin du système. B. Les changes flottants Le flottement est-il pour autant une alternative supérieure ? Les avantages attendus et les asymétries qui persistent Etablir sur le marché des changes des taux en phase avec les fondamentaux (PPA,PTI,Equilibre courant). Friedman : les marchés sont plus réactifs et efficients. Les nations peuvent donc compter sur des ajustements automatiques assez rapides. Le triangle d’incompatibilité favorise le flottement pour préserver l’autonomie de la politique monétaire. [...]

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Informations sur le doc

Date de publication
28/09/2009
Langue
français
Format
Word
Type
dissertation
Nombre de pages
4 pages
Niveau
grand public
Consulté
1 fois

Informations sur l'auteur Louis B. (étudiant)

Niveau
Grand public
Etude suivie
droit des...
Note du document :
         
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