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Le sommaire
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Introduction

I) L'actionnariat salarié en France : particularité du PEE et du PERCO
II) Les facteurs modifiant la volatilité dans la littérature
III) Analyse indicielle
IV) Analyse par secteur économique

Conclusion
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Résumé du document
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Aujourd'hui le déséquilibre générationnel entraîne le vacillement du système des retraites par répartition. L'une des solutions à privilégier est donc la capitalisation entre autre par le système de l'épargne salariale. L'épargne salariale s'articule autour de deux grands types de plan : le Plan d'Epargne Entreprise (PEE) et le Plan Epargne Retraite Collectif (PERCO). Ces deux enveloppes peuvent recevoir quatre sortes d'alimentation, trois issues de l'entreprise : la Réserve Spéciale de Participation*, l'Intéressement* et l'Abondement* et enfin les versements volontaires des salariés. Ces flux financiers sont investis sur les marchés financiers par l'intermédiaire de FCPE, ou avec des titres en direct de l'entreprise : l'actionnariat salarié. Les plus values dans certaines conditions seront défiscalisées. L'aspect critique de ce système est le risque de sur exposition pris par les épargnants sur leur épargne investie sur un seul titre.

Extraits

[...] La principale étude sur le lien entre actionnariat salarié et création de valeur est l’œuvre de Thierry Poulain-Rehm maître de conférences à l’Université MontesquieuBordeaux IV. L’étude, menée sur un échantillon de 131 entreprises françaises cotées, a cherché à mesurer l’impact sur la création de valeur économique d’une politique d’actionnariat salarié soutenue au sens que l’entend la Fédération des Actionnaires Salariés et Anciens Salariés (FAS). Ces résultats ont contredit les postulats théoriques en soulignant l’absence de valeur de l’influence de la participation au capital des salariés sur la création de valeur. [...]


[...] Le changement de modèle d’évaluation aura un effet sur les prix de marché que l’adhésion au modèle précédant aura été forte et durable Le passage d’une convention à une autre résulte souvent d’une incertitude accrue tant sur les facteurs économiques (tels que la croissance économique) que financiers (tels que la liquidité). 3ème Partie : l’effet de l’actionnariat salarié sur les cours de Bourse en termes de volatilité et de rendement : intérêt pour l’entreprise et pour l’investisseur ? L’indice IAS vs CAC 40 et SBF 250 L’actionnariat salarié est source de nombreuses études. La Fédération Française des Associations Salariés et d’anciens salariés (FAS) a lancé le 4 décembre 2006 le premier indice sur l’actionnariat salarié conjointement avec Euronext. [...]


[...] Nous avons calculé le rapport rendement/écart type chaque semaine de la période étudiée. L’indice le plus efficace est celui dont le rendement est maximum par unité de risque, c’est à dire celui risque, qui a un rapport rendement/écart type maximum. A une exception près le rapport rendement sur risque est toujours inférieur sur la période étudiée. Nous allons maintenant définir si avec un risque de le rendement moyen de l’IAS est différent de celui du CAC 40 ou du SBF 250. [...]


[...] C’est donc un bon titre de diversification. Secteur 2 : Thales Nous avons sélectionné les valeurs suivantes. Com paraison des performances m ensuelles : perform ances mensuelles moyenne écart type Marché - Thales Page 61 Thèse professionnelle Master Spécialisé BIF ESC Toulouse 2009 Com paraison des performances sur 20 jours glissant: perform ances moyenne écart type Analyse des résultats: Marché - Thales Le titre Thales amplifie les variations du marché. Cette observation est confirmée par les es moyennes et leurs écarts types. [...]


[...] Une variation importante des cours et, en définitive, une hausse de la volatilité est donc la résultante d’informations jugées sérieuses par les acteurs des marchés. La hausse de la volatilité, au cours de la période récente, résulte ainsi d’une conjonction de phénomènes propres à cette période : une multiplication de chocs majeurs : La crise asiatique en 1997, la crise russe et son impact sur les pays émergents en 1998 (Brésil), la crise du fonds spéculatif LTCM la même année, les événements du 11 septembre 2001, la crise argentine en 2001, ont été autant de chocs exceptionnels qui ont profondément bouleversé la perception du risque des investisseurs tout comme les perspectives de croissance ; une augmentation globale de l’incertitude concernant l’évolution de l’activité économique à moyen terme : Ce phénomène est particulièrement fort depuis le retournement du cycle en 2000, du fait des singularités de ce dernier cycle, en particulier pour les ÉtatsUnis (scénario initial d’une reprise rapide en V puis retardée en U voire d’une rechute scénario en W Dans ce contexte, les incertitudes géopolitiques, issues du 11 septembre et de l’engagement des États-Unis en Afghanistan et en Irak, ont d’autant plus contribué aux fluctuations des cours boursiers; Page 19 *voir glossaire Thèse professionnelle Master Spécialisé BIF ESC Toulouse 2009 une plus grande volatilité des résultats des entreprises. [...]

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Informations sur le doc

Date de publication
12/01/2010
Langue
français
Format
pdf
Type
dissertation
Nombre de pages
77 pages
Niveau
grand public

Informations sur l'auteur Guillaume H. (étudiant)

Niveau
Grand public
Etude suivie
finance
Ecole, université
ESC Toulouse
Note du document :
         
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Un actionnariat salarié important est-il synonyme de meilleur rémunération du risque boursier ?

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