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Le sommaire
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Introduction

Chapitre 1 : Généralités sur l'investissement

I) Notions fondamentales

A. Définitions de l'investissement
1. Notion d'investissement
2. Notion de projets d'investissement
B. Classification des investissements
1. Classification selon la nature
2. Classification selon l'objet
3. Classification selon la chronologie des flux financiers
4. Autres classifications utilisées
C. Caractéristiques de l'investissement

II) La décision d'investir

A. Importance de la décision d'investir
B. Difficulté de la décision d'investir
C. Rôle de la fonction financière

Chapitre 2 : Critères de choix des investissements en un avenir certain

I) Processus et déterminants de la décision d'investissements

A. Processus de la décision d'investissements
1. Le recensement des besoins et la définition des variantes
2. La présélection des projets
3. L'évaluation de la rentabilité des projets
4. La sélection des projets et leur financement
5. La réalisation et le contrôle des investissements
B. Les paramètres déterminants dans la décision d'investissement
1. La dépense d'investissement
2. Exploitation prévisionnelle
3. Taux d'actualisation et technique d'actualisation
4. Durée de vie économique et valeur résiduelle

II) Evaluation de la rentabilité des projets

A. Les critères non fondés sur l'actualisation
1. Le taux de rendement comptable
2. Le critère du taux de rendement limité
3. Le critère du délai de récupération ou pay-back
B. Les critères fondés sur l'actualisation des cash-flows
1. Le critère du délai de récupération actualisé (DRA)
2. Le critère de la valeur actuelle nette (V.A.N.)
3. Le taux interne de rendement (T.I.R)

III) Analyse critique des critères de rentabilité

Chapitre 3 : Le choix d'investissement en situation d'incertitude

I) Les fondements de l'analyse du risque

A. La relation observée « rentabilité-risque »
1. Risque et variabilité
2. La rentabilité historique « rentabilité-risque »
B. La mesure de risque
1. La mesure du risque pour un actif financier isolé
2. La mesure du risque pour un portefeuille : la diversification

II) Le modèle d'équilibre des actifs financiers

A. La sélection d'un portefeuille pour un investisseur
B. L'équilibre sur le marche financier et le MEDAF
C. Le modèle d'évaluation par arbitrage et droit des titres
D. L'utilisation de la relation fondamentale du MEDAF pour apprécier la rentabilité d'une valeur particulière

III) Choix des investissements et MEDAF

A. La détermination d'un taux d'actualisation ajusté pour le risque l'ajustement pour le risque économique
1. Le taux d'actualisation d'un investissement particulier
2. Taux d'actualisation unique pour l'entreprise ou taux spécifique à l'investissement
3. Taux d'actualisation et cadre multipériodique
B. La détermination de flux « équivalents certains »
1. Détermination des flux équivalents certains
2. La relation entre les flux équivalents certains et le taux d'actualisation dans le cas multipériodique

Conclusion
Bibliographie
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Résumé du document
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L'investissement fait partie de la vie de l'entreprise depuis le jour de la création de celle-ci. La naissance d'une entreprise est, elle-même, la conséquence d'une décision d'investissement prise dans le cadre d'un projet qui, un jour, se concrétise.

Extraits

[...] Cet investissement lui permettrait de faire face à l’évolution de la demande en cas de conjoncture modérée. Le flux de liquidités annuel obtenu serait de 300. Par ailleurs, et si nécessaire, la société pourra mettre en place une année plus tard une extension pour un montant de 400. Cette extension ne pourra être réalisée que la première année pour des raisons de contrainte financière. Le flux de liquidités après mise en service de l’extension serait de 700, en cas de conjoncture favorable ; - Elle anticipe une conjoncture favorable et construit une usine de taille important d’un montant de Les flux attendus sont de 700 par an. [...]


[...] L’enjeu de la décision qu’ils conduisent à prendre est si évident qu’il les a fait passer, à tort, pour les seuls vrais investissements et la preuve c’est que la majorité des techniques d’analyse ont été élaborées pour étudier ce type d’investissement ; Les investissements de restructuration visent en général des entreprises en difficulté technique, financière ou commerciale et sont réalisés dans le but de relancer l’activité, de la reconvertir et parfois de la redéployer dans de nouveaux domaines ; Les investissements stratégiques sont les investissements qui se révèlent indispensables pour assurer la pérennité de l’entreprise, il est souvent impossible d’évaluer, même très approximativement, les résultats qu’on en attend. Pensons notamment aux recherches menés par les entreprises pharmaceutiques ou chimiques . on distingue à ce niveau deux types d’investissements défensifs et offensifs : De type défensif pour atténuer les pressions concurrentiels par intégration verticale, réduction de coûts et intériorisation de marges par exemple ; De type offensif, pour augmenter le pouvoir de marché de la firme et élargir son horizon économique et financier. Les investissements imposés par les circonstances ou par l’Etat. [...]


[...] III/ - ANALYSE CRITIQUE DES CRITERES DE RENTABILITE : Les principaux critères utilisés par les financiers dans l’évaluation de projets d’investissement sont ceux fondés sur l’actualisation et en particulier ceux de la valeur actuelle et du taux interne de rendement. Tels qu’on vient de décrire, les deux critères d’évaluation de la rentabilité semblent à priori théoriquement indiscutables. De fait, ils aboutissent en général aux mêmes résultats quant à l’acceptation ou le rejet des projets d’investissement. En revanche, quand il s’agit de classer plusieurs projets entre eux, les deux critères peuvent donner des résultats contradictoires. [...]


[...] Par ailleurs, un problème particulier fréquemment évoqué en matière de choix des investissements est celui de savoir s’il convient d’utiliser un taux d’actualisation unique au sien d’une même entreprise, quelle que soit la nature de l’investissement ou s’il faut ajuster le taux en fonction du niveau de risque particulier de l’investissement. - Le taux d’actualisation d’un investissement particulier : Considérons un investissement P d’un montant de 1 000Kdh et qui sécrète des flux sur une seul période ; ses caractéristiques sont indiquées dans le tableau 5. [...]


[...] Outre la rentabilité et le risque, l’investissement peut avoir d’autres caractéristiques importantes. Dans certains cas par exemple, le caractère urgent, absolument nécessaire ou même imposé peut être la caractéristique essentielle d’un investissement. Il importe alors d’analyser de très près le risque couru, l’éventuelle rentabilité attendue et les avantages qualitatifs espérés avant de faire un choix définitif et de rechercher donc une combinaison optimale entre ces trois éléments. II / - LA DECISION D’INVESTIR : - Importance de la décision d’investir : La décision d’investir est certainement l’une des plus importantes que doit prendre la direction d’une entreprise. [...]

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Informations sur le doc

Date de publication
10/09/2009
Langue
français
Format
Word
Type
dissertation
Nombre de pages
53 pages
Niveau
grand public
Consulté
19 fois

Informations sur l'auteur Mohammed H. (étudiant)

Niveau
Grand public
Etude suivie
finance
Ecole, université
hassan 1
Note du document :
         
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