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Le sommaire
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Introduction

Chapitre 1 : Généralités sur l'investissement

I) Notions fondamentales

A. Définitions de l'investissement
1. Notion d'investissement
2. Notion de projets d'investissement
B. Classification des investissements
1. Classification selon la nature
2. Classification selon l'objet
3. Classification selon la chronologie des flux financiers
4. Autres classifications utilisées
C. Caractéristiques de l'investissement

II) La décision d'investir

A. Importance de la décision d'investir
B. Difficulté de la décision d'investir
C. Rôle de la fonction financière

Chapitre 2 : Critères de choix des investissements en un avenir certain

I) Processus et déterminants de la décision d'investissements

A. Processus de la décision d'investissements
1. Le recensement des besoins et la définition des variantes
2. La présélection des projets
3. L'évaluation de la rentabilité des projets
4. La sélection des projets et leur financement
5. La réalisation et le contrôle des investissements
B. Les paramètres déterminants dans la décision d'investissement
1. La dépense d'investissement
2. Exploitation prévisionnelle
3. Taux d'actualisation et technique d'actualisation
4. Durée de vie économique et valeur résiduelle

II) Evaluation de la rentabilité des projets

A. Les critères non fondés sur l'actualisation
1. Le taux de rendement comptable
2. Le critère du taux de rendement limité
3. Le critère du délai de récupération ou pay-back
B. Les critères fondés sur l'actualisation des cash-flows
1. Le critère du délai de récupération actualisé (DRA)
2. Le critère de la valeur actuelle nette (V.A.N.)
3. Le taux interne de rendement (T.I.R)

III) Analyse critique des critères de rentabilité

Chapitre 3 : Le choix d'investissement en situation d'incertitude

I) Les fondements de l'analyse du risque

A. La relation observée « rentabilité-risque »
1. Risque et variabilité
2. La rentabilité historique « rentabilité-risque »
B. La mesure de risque
1. La mesure du risque pour un actif financier isolé
2. La mesure du risque pour un portefeuille : la diversification

II) Le modèle d'équilibre des actifs financiers

A. La sélection d'un portefeuille pour un investisseur
B. L'équilibre sur le marche financier et le MEDAF
C. Le modèle d'évaluation par arbitrage et droit des titres
D. L'utilisation de la relation fondamentale du MEDAF pour apprécier la rentabilité d'une valeur particulière

III) Choix des investissements et MEDAF

A. La détermination d'un taux d'actualisation ajusté pour le risque l'ajustement pour le risque économique
1. Le taux d'actualisation d'un investissement particulier
2. Taux d'actualisation unique pour l'entreprise ou taux spécifique à l'investissement
3. Taux d'actualisation et cadre multipériodique
B. La détermination de flux « équivalents certains »
1. Détermination des flux équivalents certains
2. La relation entre les flux équivalents certains et le taux d'actualisation dans le cas multipériodique

Conclusion
Bibliographie
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Résumé du document
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L'investissement fait partie de la vie de l'entreprise depuis le jour de la création de celle-ci. La naissance d'une entreprise est, elle-même, la conséquence d'une décision d'investissement prise dans le cadre d'un projet qui, un jour, se concrétise.

Extraits

[...] D : le montant des dettes dont le coût est i. Le coût du capital tc est donné par la relation : - t : le coût des capitaux propres est le taux de rentabilité exigé par les actionnaires. - i : le coût d’un emprunt est le taux de revient calculé en prenant en considération les économies d’impôt réalisées sur les intérêts et, le cas échéant, sur les amortissements des primes de remboursement et des frais d’émissions. Exemple : Pour financer ses projets d’investissement, une entreprise dispose d’un capital de 2.400 KDH comprenant : 1.400 KDH de capitaux propres au coût de ; 1.000 KDH de dettes financières au coût de Le coût de ce capital est donc : tc = 0,08* 1.400 + 0,06* La détermination du coût du capital impose la détermination du coût spécifique de chaque ressource ou catégorie de ressource de financement utilisée mais aussi la mesure du poids respectif de chacune d’entre elles dans le financement global. [...]


[...] - L’évaluation de la rentabilité des projets : Dans cette phase, les variantes retenues deviennent des projets promus à l’étude de faisabilité et à l’évaluation de la rentabilité. L’évaluation des projets a pour objet d’apprécier leur viabilité économique et financière à travers leur rentabilité et le risque associé. Cette étude impose d’expliciter et d’estimer différents paramètres sur les plans : Commercial : marché, débouchés, produits, prix, concurrence, force de vente, évolution dans le temps ; Technique : cycle de production, approvisionnement, stockage, équipements ; Fiscal : avantages fiscaux et impositions nouvelles et incidences sur le coût de l’investissement et sur la rentabilité du projet ; Coût de l’investissement et analyse de ces coûts ; Comptes d’exploitation prévisionnelle : produits et charges et leur évolution. [...]


[...] Cet investissement lui permettrait de faire face à l’évolution de la demande en cas de conjoncture modérée. Le flux de liquidités annuel obtenu serait de 300. Par ailleurs, et si nécessaire, la société pourra mettre en place une année plus tard une extension pour un montant de 400. Cette extension ne pourra être réalisée que la première année pour des raisons de contrainte financière. Le flux de liquidités après mise en service de l’extension serait de 700, en cas de conjoncture favorable ; - Elle anticipe une conjoncture favorable et construit une usine de taille important d’un montant de Les flux attendus sont de 700 par an. [...]


[...] Par ailleurs, un problème particulier fréquemment évoqué en matière de choix des investissements est celui de savoir s’il convient d’utiliser un taux d’actualisation unique au sien d’une même entreprise, quelle que soit la nature de l’investissement ou s’il faut ajuster le taux en fonction du niveau de risque particulier de l’investissement. - Le taux d’actualisation d’un investissement particulier : Considérons un investissement P d’un montant de 1 000Kdh et qui sécrète des flux sur une seul période ; ses caractéristiques sont indiquées dans le tableau 5. [...]


[...] Pour réaliser son choix, l’investisseur peut procéder en deux étapes. Dans un premier temps, il peut tenter d’évaluer les caractéristiques en termes d’espérance et de variance des portefeuilles qu’il peut constituer en considérant l’ensemble des valeurs cotées sur le marché. Dans un second temps, il ne retiendra parmi ces portefeuilles que ceux qui offrent, pour une espérance de rentabilité donnée, la variance (le risque) minimale ou, pour une variance (un risque) donnée, l’espérance de rentabilité maximal. Cette analyse peut être aménagée pour tenir compte des possibilités de prêt et d’emprunt au taux d’intérêt sans risque auxquelles l’investisseur peut avoir recours. [...]

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Informations sur le doc

Date de publication
10/09/2009
Langue
français
Format
Word
Type
dissertation
Nombre de pages
53 pages
Niveau
grand public
Consulté
19 fois

Informations sur l'auteur Mohammed H. (étudiant)

Niveau
Grand public
Etude suivie
finance
Ecole, université
hassan 1
Note du document :
         
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